法国巴黎银行日前发表声明,指法国达飞轮船有意发7年期优先票据及15年期资产抵押债券,分别套现2亿5000万美元和2亿5380万美元,作为船公司订造12艘集装箱船的融资项目。达飞轮船将透过子公司Vega
Container Vessel
2006-1发债,目标在美国、亚洲及欧洲的资本市场吸纳资金。有关票据及债券价格将于2月3日公布。目前,标准普尔将船公司评为BBB-等级,属值得投资类别的最低评级,而Moody’s
Investors Service更将它评为Ba2,比值得投资类别还低两级。

股指在高位震荡一月有余,4月下旬开启不断下跌模式,而债券则一直是券商、保险以及外资等机构持续配置的品种。

股指在高位震荡一月有余,4
月下旬开启不断下跌模式,而债券则一直是券商、保险以及外资等机构持续配置的品种。

4月以来,机构增持、减持活跃,变化较大,值得关注。

4 月以来,机构增持、减持活跃,变化较大,值得关注。

三大机构债券托管总览

三大机构债券托管总览

以中债数据来看,Wind统计显示,4月券商债券总托管量为4294.08亿元,环比较3月份大幅减少407.95亿元;同期保险机构债券合计托管量为15523.61亿元,环比增加477.69亿元,增持规模较大;此外境外机构总托管量也达1.5万亿级别,较3月份增加了182.6亿元。

以中债数据来看,Wind 统计显示,4 月券商债券总托管量为 4294.08
亿元,环比较 3 月份大幅减少 407.95 亿元;同期保险机构债券合计托管量为
15523.61 亿元,环比增加 477.69
亿元,增持规模较大;此外境外机构总托管量也达 1.5 万亿级别,较 3
月份增加了 182.6 亿元。

美高梅集团网址,可见债券市场中,4月份除了券商有所减持外,其余两大机构总托管量环比均在大幅增加,值得关注。这也体现了在股市不佳下,机构在债券市场上增持热情高。

可见债券市场中,4
月份除了券商有所减持外,其余两大机构总托管量环比均在大幅增加,值得关注。这也体现了在股市不佳下,机构在债券市场上增持热情高。

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各机构具体托管及变化情况

各机构具体托管及变化情况

从机构持有债券类型来看,首先从4月份减持的券商上看,除了在二级资本工具和中期票据上环比有小幅增持数亿外,其余各项债券中都出现环比减少。

从机构持有债券类型来看,首先从 4
月份减持的券商上看,除了在二级资本工具和中期票据上环比有小幅增持数亿外,其余各项债券中都出现环比减少。

其中地方债减少规模最大,达120亿元,紧随其后国开债和农发债减少也较大,均超过90亿元,此外国债、进出口债、资产支持证券等也纷纷遭遇减持。可见券商对各类债券的减持十分明显。(不排除部分债券因到期而减少了)

其中地方债减少规模最大,达 120
亿元,紧随其后国开债和农发债减少也较大,均超过 90
亿元,此外国债、进出口债、资产支持证券等也纷纷遭遇减持。可见券商对各类债券的减持十分明显。(不排除部分债券因到期而减少了)

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紧随其后从持有万亿元以上的外资机构来看,4月份外资总托管大幅增加182.6亿,其主要是大幅增持了国债190.39亿,其余小幅增持国开债、农发债等,但大幅减持了进出口债达60.5亿元。

紧随其后从持有万亿元以上的外资机构来看,4 月份外资总托管大幅增加 182.6
亿,其主要是大幅增持了国债 190.39
亿,其余小幅增持国开债、农发债等,但大幅减持了进出口债达 60.5 亿元。

可见外资对国债情有独钟,目前已持有中国国债1.11万亿元,约占总持有量的七成。

可见外资对国债情有独钟,目前已持有中国国债 1.11
万亿元,约占总持有量的七成。

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最后从增持最大的保险机构来看,4月份其大幅增持了477亿元之多,除了小幅减持政府支持机构债券、普通债和中期票据外,其余各类债券均大幅增加,而且增持的规模都还不小。尤其是二级资本工具和地方债都被大幅增持百亿以上,国债以及农发债等也均被险资大幅增持超过70亿元。如下图:

最后从增持最大的保险机构来看,4 月份其大幅增持了 477
亿元之多,除了小幅减持政府支持机构债券、普通债和中期票据外,其余各类债券均大幅增加,而且增持的规模都还不小。尤其是二级资本工具和地方债都被大幅增持百亿以上,国债以及农发债等也均被险资大幅增持超过
70 亿元。如下图:

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施罗德投资评论员认为,人民币债券市场具有种类丰富及效率不足的特点,这将使主动式基金经理有机会获取高于市场水平的回报。政府及非政府债券板块均存在投资机会,非政府债券板块的规模通常大于纯政府债券板块,并具有获取信贷息差的机会。

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在瑞银资产管理亚太债券主管贝斯高看来,随着中国债市改革持续推进、进入渠道增多以及人民币作为储备货币的崛起,中国政府债券作为避险资产的地位会持续上升。“在全球市场波动性加剧之际,中国政府债券开始表现得完全符合人们对避险资产的预期,投资者越发将这一资产类别看作避风港。”

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在全球市场波动性加剧之际,中国政府债券开始表现得完全符合人们对避险资产的预期,投资者越发将这一资产类别看作避风港。”

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